乘联分会：9月全国乘用车市场零售163.1万辆 同比下降28.1%

全国乘用车零售9月163.1万辆、同比-28.1%的行业数据直接覆盖公司销量基本盘。公司2025年报显示汽车业务收入占比80.7%、利润占比93.1%，为国内乘用车零售龙头，境内收入占比61.3%，零售端大幅下滑将直接冲击其国内产销与盈利。宏观层面CPI同比仅0.8%、GDP 4.7%下行，消费走弱与车市降温共振。

2025年报显示公司汽车制造业收入占比100%，以乘用车（CS/逸动/UNI系列及深蓝、阿维塔）为主业，境内收入占比79.8%。9月全国乘用车零售同比-28.1%直接压制其国内销量与业绩预期，行业零售数据是整车企业月度经营的先行映射。

2025年报整车业务收入占比62.5%、零部件30.9%，旗下上汽大众、上汽通用、荣威等均为乘用车零售主力。9月乘用车零售163.1万辆、同比-28.1%直接冲击其合资与自主乘用车销量，大陆收入占比76.8%，对国内零售下滑高度敏感。

2025年报乘用车收入占比70.0%、整车制造业占比71.5%，主力为广汽丰田、广汽本田及埃安，均处乘用车赛道。9月行业零售同比-28.1%将直接传导至其产销快报，大陆收入占比82.4%，国内零售冷暖是公司业绩的核心变量。

2025年报新能源汽车收入占比94.3%，问界系列定位中高端新能源乘用车，中国大陆收入占比95.3%。行业9月乘用车零售同比-28.1%的总量收缩直接压制其订单与交付，此前2024年营收1451.76亿元、同比+305%的高基数下，总量走弱对其边际影响更大。

2025年报汽车业务收入占比87.9%，主力产品SUV、轿车属乘用车范畴。9月全国乘用车零售同比-28.1%直接压制其国内零售，不过公司国外收入占比41.1%、利润占比38.0%，出口对冲部分国内市场下滑，敏感度略低于纯内需型整车厂。

2025年报汽车整车收入占比93.1%、新能源汽车行业收入占比93.9%，极狐/享界品牌全部为纯电乘用车，大陆收入占比93.7%。在行业9月零售同比-28.1%的总量收缩下，缺乏规模优势的新能源乘用车企销量承压更直接。

2025年报乘用车收入占比38.6%（利润占比43.2%），另有商用车44%对冲。9月乘用车零售同比-28.1%直接冲击其乘用车板块（瑞风、iEV及为蔚来代工），但商用车占比高使整体敏感度低于纯乘用车企。

2025年报汽车流通服务收入占比56.4%，为中国汽车流通行业头部央企，整车经销与进口车流通直接受零售冷暖驱动。9月乘用车零售163.1万辆、同比-28.1%，零售端大幅萎缩将直接压制其新车经销与流通服务收入，是流通环节最直接的映射标的。

国内最大独立零部件集团之一，2025年报内外饰件收入占比72.8%、功能性总成件15.9%，配套客户覆盖上汽及主要自主品牌。乘用车零售同比-28.1%将通过整车厂排产下调传导至零部件订单，大陆收入占比77.9%，是整车销量下滑的核心受损方之一。

2025年报汽车零部件收入占比93.0%（内饰功能件32.7%、底盘系统29.5%、减震器14.4%），配套通用、宝马、特斯拉等及自主品牌。9月乘用车零售同比-28.1%引发整车排产收缩，将直接传导至其底盘与内饰件订单，大陆收入占比72%使其对国内零售高度敏感。

2025年报汽车电子收入占比100%（智能座舱63.2%、智能驾驶29.8%），深度绑定理想等新能源车企。行业9月乘用车零售同比-28.1%导致整车厂降排产，将直接削减其座舱与智驾域控出货，大陆收入占比92.6%，是乘用车总量下滑的直接受冲击汽车电子标的。

2025年报动力电池系统收入占比74.7%，为国内乘用车装机核心供应商。9月乘用车零售同比-28.1%通过整车排产两跳传导至电池装机需求，但公司储能系统收入占比14.7%、国外收入占比30.6%形成一定对冲，传导强度弱于直接整车与Tier1环节。