国家统计局：9月份全国居民消费价格指数CPI环比上涨0.1% 同比上涨0.9%
关联股票
国家统计局9月PPI同比+5%、环比+1.2%，较8月3.8%显著加速，煤炭是PPI采掘分项核心权重。中国神华为我国最大煤炭生产企业，2025年报显示煤炭分部收入占比75%、利润占比64.9%，煤价上行直接抬升其售价与利润，为PPI再通胀交易最直接标的之一。
9月PPI环比+1.2%中有色冶炼分项是主要拉动。紫金矿业为全球性铜金矿龙头，2025年报显示铜精矿利润占比28.4%、金锭+金精矿利润占比43.1%，矿山产铜金量价齐升直接增厚利润，是工业品再通胀的核心受益标的。
PPI同比跃升至5%指向动力煤等工业品价格走强。陕西煤业2025年报显示煤炭采掘行业收入占比87.8%、利润占比91.1%，主营优质动力煤，业绩与煤价高度线性相关，是PPI上行弹性最大的纯煤炭标的之一。
PPI同比+5%反映铜钴等基本金属价格走强。洛阳钼业为全球领先铜钴生产商，2025年报显示铜金相关产品利润占比61.5%、钴产品利润占比7.9%，刚果(金)TFM/KFM铜钴矿放量叠加金属价格上涨，直接受益于本轮工业品通胀。
PPI环比+1.2%中电解铝、氧化铝价格是中有色分项重要权重。中国铝业为中国铝行业龙头，2025年报显示原铝利润占比62.8%、氧化铝利润占比24.4%，铝价随PPI上行直接抬升吨铝利润，受益路径清晰。
PPI同比升至5%意味着化工原材料端涨价向中游传导，产品提价能力成为利润关键。万华化学为全球MDI龙头，2025年报显示聚氨酯系列利润占比72.9%、石化系列收入占比41.4%，化工品价格中枢上移直接改善其价差与盈利。
9月CPI同比+0.9%延续温和上行，食品分项中猪价权重最大，是CPI回升的主要观测变量。牧原股份为我国最大生猪养殖企业，2025年报显示生猪销售利润占比94.4%，猪价企稳回升直接改善其头均盈利，是CPI再通胀链条的核心标的。
CPI同比转正上行至0.9%指向消费物价温和修复，利好具备定价权的必选消费龙头。伊利股份为亚洲第一大乳企，2025年报显示液体乳收入占比60.7%、奶粉及奶制品占比28.3%，终端乳品提价与需求回暖共振，受益于CPI回升链。