协创数据全资子公司签署不超过374.9亿元算力云服务协议

事件主体：全资子公司协创智算签署总金额不超过374.9亿元的《算力云服务协议》（服务期60个月、已生效），超过2025年经审计营收122.36亿元。2025年智能算力产品及服务收入占比22.6%、利润占比29.9%为第一大利润来源；2025年累计公告不超过212亿元算力服务器采购、2026年2月再签110亿元采购合同，交付弹药充足，未来6年收入锁定性强。

算力租赁/智算中心同赛道龙头：2025年IDC业务收入占55.8%、AIDC业务占44.2%，与协创数据同处高端算力中心运营赛道。国海证券2026-03-19研报指出，2026年开年全球AI算力需求增长推动算力租赁市场进入新一轮涨价周期；协创374.9亿元巨额算力服务订单验证下游需求景气，同赛道产能稀缺标的直接受益于行业量价齐升。

AI服务器整机龙头（2025年服务器产品收入占比93.8%）。协创数据2025年发布5-6次算力服务器采购公告累计不超过212亿元、2026年2月再公告向多家供应商采购不超过110亿元，本次374.9亿元云服务协议交付需在60个月内持续扩容算力设备，直接放大国内AI服务器采购需求。供应商虽匿名、非排他，但采购量化规模明确，公司为国内智算服务器最大受益方之一。

华南核心IDC运营商，2025年IDC服务收入占比78%，中国电信/联通/移动核心合作伙伴，与协创数据（广州、深圳、廊坊等地运营算力中心，服务头部互联网公司模型训练推理）同赛道竞争并共享AI算力需求爆发红利。374.9亿元框架协议印证互联网大模型客户算力采购意愿，IDC同业产能价值重估。

全球云网一体化算力服务商：2025年云主机及相关服务收入占55.1%、IDC服务占40.3%，大模型及AIGC客户贡献收入占比21.1%，与协创数据云算力租赁业务模式高度重合。协创374.9亿元长单（60个月锁定期）验证头部客户对算力云服务的长周期采购意愿，公司作为算力云运营同业受益于同一下游需求曲线。

全球AI服务器/云服务设备代工龙头，2025年按行业口径云计算相关收入占比66.8%。协创数据为交付374.9亿元算力云服务订单，2025-2026年已累计公告超320亿元服务器采购并可能继续加码，叠加全行业算力资本开支上行，AI服务器代工需求持续扩张。非具名供应关系，属量化需求外溢，评分受限。

国内算力租赁运营龙头（超算云/AI云）：2025年上半年并行AI云收入占比达57.8%，为纯度最高的算力运营标的。协创数据374.9亿元算力云服务长单与国海证券所述'2026年算力租赁新一轮涨价周期'共振，验证算力运营商业模式的可复制性与下游付费能力，行业定价中枢上移利好纯运营标的。

资金筹措链：协创数据2026-03-10公告显示，全资子公司协创灵犀与浦银金融租赁（浦发银行旗下综合化经营机构，浦发银行直接持有）达成战略合作，浦银金租将双方视为'算力服务业务优先合作伙伴'，在商定规模内全力保障协创算力业务融资租赁需求。本次374.9亿元协议明确提示'资金筹措'为首要履约风险，大额算力资产融资租赁需求将直接贡献浦银金租业务量。