十五五规划纲要明确将发展核聚变能列为新的经济增长点

2025年报明确将高温超导磁体列为核心产业板块，并披露'十五五'规划已将可控核聚变列为前瞻性未来产业重点布局方向；年报指出高温超导磁体是核聚变装置核心关键部件。子公司江西联创超导是国内高温超导带材头部厂商，与永鼎等同处BEST装置磁体供应链。

2025年报披露：圆满完成ITER项目和国家重大科技基础设施CRAFT（聚变堆主机关键系统）的低温超导线材批量供货；公司是目前全球唯一的铌钛锭棒、超导线材、超导磁体全流程生产企业，超导产品2025年收入占比30.6%，低温超导材料属敏感技术无法从国外获得。

2025年报披露尖端制造板块聚焦聚变能大科学装置：圆满完成BEST装置真空室首批重力支撑交付，推进真空室1-4段环形扇区制造，率先实现聚变堆关键部件Inconel 718超级螺栓100%自主研制、打破国外垄断，并预研偏滤器、包层与仿星器项目，是BEST装置本体制造的直接供应商。

2025年报披露公司产品覆盖聚变装置主机的偏滤器、第一壁（FW）、辉光放电清洗系统（GDC）、磁力线诊断系统等核心组成；核工业设备及部件2025年收入占比27.8%。年报同时指出可控核聚变被纳入'十五五'六大未来产业及未来能源首位赛道。

浙商证券2026-04-01研报援引年报数据：2025年安泰中科可控核聚变业务新签合同额首次超1亿元、营收3884万元；完成EAST新型上偏滤器靶板交付，并签约BEST聚变装置偏滤器靶板及集成项目，是聚变装置偏滤器部件的直接中标方。

2025年报披露子公司东部超导推出适配可控核聚变场景的千米级REBCO二代高温超导带材，产品已应用于可控核聚变磁体，并与中科院、核工业西南物理研究院、能量奇点、星环聚能等保持稳定战略合作；超导及铜导体业务2025年收入占比16.3%。

国盛证券2026-06-19研报：DB967兆瓦级四极管实现批量交付，中标国内重点托卡马克装置失超保护开关项目，覆盖托卡马克、场反位形、Z箍缩等主流技术路线；公司2020年起承接'国家磁约束聚变能发展研究'课题，2023年通过产品验证，从部件供应商向核聚变核心装备配套转型。

2025年报披露：2025年12月连续中标中国环流三号RMP电源升级项目和BEST装置内真空室快控电源项目；公司长期参与中国环流二号、ESAT等托卡马克装置的RMP、ELM及快控电源研发制造，特种电源2025年收入占比11.7%。

2025年报披露公司自1998年布局核聚变技术，长期服务CERN、意大利ENEA，参与ITER先导项目JT-60SA托卡马克装置和意大利DTT偏滤器托卡马克工程，为其提供校正线圈电源；HDPS高动态电源专为核聚变托卡马克装置设计。年报明确核聚变能已纳入'十五五'规划纲要。

2025-07-23公告：拟与中核集团、昆仑资本等共同向中国聚变能源有限公司增资约114.92亿元，聚变公司为中核集团聚变能源产业实施主体和投融资平台，按托卡马克路线推进先导实验堆-示范堆-商用堆三步走；2025年报确认已参股，落实'热堆-快堆-聚变堆'战略。

2025-07-23公告：与中国核工业集团、中国核电、昆仑资本、上海聚变、国绿基金、四川聚变共同向中国聚变能源有限公司投资约114.92亿元（1.0019元/注册资本），参股国家聚变产业核心平台，规划纲要将核聚变列为新增长点直接提升该笔战略投资的期权价值。

2025年报披露公司依托深低温技术加速布局可控核聚变，前瞻性培育第二成长曲线；华创证券2026-04-13研报指出2025年公司成功中标多个核聚变项目，正式进入核聚变深低温领域，当年设备业务新签订单45.2亿元。聚变装置深低温系统是公司空分/低温装备技术的直接延伸。

2025年报披露公司专注高RRR值高纯无氧铜、高洁净度铜铬锆合金的研发与规模化制造，产品专为可控核聚变装置设计，为聚变装置高热负荷、强辐照工况提供高性能铜基材料解决方案；可控核聚变配套零组件业务处于产业化起步阶段。

华创证券2026-02-28研报：公司氦质谱检漏仪可用于核聚变装置真空检漏，真空泄漏是托卡马克装置关键工程风险；公司为聚变产业联盟理事单位，已与合肥能源研究院合作共建实验室。工业过程检漏仪器占2025年营收61%，核聚变资本开支扩张或催生检漏仪器增量订单。

浙商证券2026-03-15研报指出公司具备核一级资质，通过承接中核集团球阀产品研制有望切入可控核聚变领域；公司为国内核级蝶阀/球阀主要供应商，2025年核电行业收入占比38.1%、利润占比41.6%，核聚变商业化打开核级阀门增量空间。