英伟达与甲骨文宣布扩大合作
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英伟达GB/Rubin系列AI服务器核心JDM/ODM伙伴。2025年报云计算业务收入占比66.8%，为第一大业务。申万宏源2026-06-26研报指出其作为英伟达核心硬件JDM伙伴深度参与Vera CPU机柜、Rubin机柜等新品；华泰证券2026-05-01研报预计Rubin规模量产推动下半年业绩高增。OCI多吉瓦Vera Rubin集群扩容直接放大其整机代工需求。
2025年年报明确披露：公司已是英伟达指定的数据中心推荐提供商之一，正积极参与英伟达Blackwell及Vera Rubin系列架构数据中心电源系统及高压直流供电方案的创新设计与生态建设，与英伟达合作保障产品市场消化。华安证券2026-05-07研报称其建立从电网到GPU终端的全栈AI供电矩阵，Rubin平台开发有望取得先机。
全球高速光模块龙头，2025年报高端光通讯收发模块收入占比98%、国外收入占比90.6%。年报披露为云数据中心客户提供100G至1.6T高速光模块，出货量与市场份额行业领先，2023年全球首发1.6T OSFP DR8光模块，正开发3.2T产品。Vera Rubin多吉瓦集群GPU互连对800G/1.6T光模块需求直接放量。
招商证券2026-05-05研报指出公司已进入英伟达、谷歌、AMD、微软等供应链，Rubin备货望带来新增长动能，卡位英伟达及CSP核心北美大客户。2025年报PCB制造收入占比93.7%、直接出口占比76.8%，定位全球AI及高性能计算PCB供应商（高阶HDI、高多层板），Vera Rubin机柜放量直接拉动AI PCB需求。
2025年报光互联产品收入占比99.7%、国外收入占比96.2%，几乎全部收入来自海外数据中心高速光模块，概念板块标注英伟达概念。机构援引LightCounting预测2026年1.6T以太网光模块出货300-600万只、800G约3500-4000万只，OCI集群扩建对应GPU互连需求直接利好其800G/1.6T放量。
2025年年报原文披露：从GB200、GB300到Rubin的量产落地，公司技术能力与市占率不断提升，持续领跑AI服务器电源PCB行业。主营高多层厚铜HDI板应用于服务器电源，客户含台达、富士康、长城电源等电源厂商，2025年PCB收入占比87%、国外收入占40.2%，Rubin架构电源升级直接带动其电源PCB配套需求。
机房温控与全链条液冷龙头，2025年报机房温控节能设备收入占比56.8%（利润占比64.5%），概念板块含液冷服务器与英伟达概念。高澜股份2025年报引述：GB300 NVL72机柜约180kW，Rubin架构规划功率达370kW乃至600kW，传统风冷已无法保障稳定运行——OCI多吉瓦Vera Rubin集群强制液冷渗透，公司冷板/CDU全链方案直接受益。
2025年报企业通讯市场板收入占比77.4%（利润占比86.5%）、国外收入占比82%，主导产品为14-28层高多层板，核心应用为通讯设备与数据中心基础设施，PCB收入合计占比95.8%。AI服务器与800G高速交换机是高多层板最强增长引擎（Prismark口径18层以上多层板2025年增长约50%），OCI集群扩建拉动其数据中心板需求。
国内AI服务器龙头，2025年报服务器产品收入占比93.8%（利润占比86.8%），为全球领先的IT基础设施方案商。英伟达-甲骨文宣布OCI超级集群扩至多吉瓦规模，验证全球AI算力资本开支持续高景气，AI服务器行业整体需求预期受益；公司同时布局国内智算与英伟达链AI服务器，属同赛道景气传导。
2025年报披露自研8kW、140kW、600kW全梯度液冷CDU产品，覆盖边缘算力、常规AI机柜、超高密整机柜场景，已进入国内外主流服务器厂商供应链体系，部分产品批量交付。国海证券2026-05-26研报指出其为传统TIM2散热材料供应商，Vera Rubin TIM2方案变动下受益期延长；2025年热管理材料收入24.67亿元、占比37.8%。
2025年报数据中心电源收入占比45.2%（利润占比54.2%），2025中报服务器电源收入占比31.2%、为第一大产品，客户覆盖数据中心与服务器厂商。Vera Rubin NVL72机柜功率密度大幅抬升带动服务器电源功率升级与量价齐升，公司作为服务器电源专业厂商间接受益，但公告中未见英伟达直接供货关系。
2025年报明确引述：GB200 NVL72机柜约140kW、GB300约180kW，Rubin架构规划功率高达370kW乃至600kW，传统风冷散热能力已无法保障服务器稳定运行，液冷渗透加速。公司高功率密度装置热管理产品2025年收入占比26.7%，AI液冷为新兴方向；但主业仍以电力电子散热（57.9%、国内占99.1%）为主，关联强度中等。