中航光电：第三季度净利润同比增长172%环比增长13% 子公司光通讯业务翻倍增长

事件主体。Q3 营收 68.82 亿元(+47.87%)、净利润 8.16 亿元(+172.13%)，前三季度净利润 19.35 亿元(+11.42%)。2025 年报收入结构：电连接器 74.5%、光器件及光电设备 17.1%、液冷解决方案 8.3%，与公告三条增长线精确对应——新能源定点量产、数据中心电源导入国内互联网终端及设备商体系、子公司翔通光科技光通讯翻倍增长、液冷散热订单翻番。

公司档案明确其通讯连接器组件主要面向安费诺、莫仕和中航光电等知名连接器厂商——中航光电的直接上游精密结构件供应商。2025 年报通讯连接器壳体占收入 47.8%、精密结构件 13.5%，中航光电通讯/数据中心连接器放量将直接拉动其壳体与结构件出货，供应链传导路径最短。

全球高速光模块龙头，2025 年报高端光通讯收发模块占收入 98.0%、利润 99.3%。中航光电公告'受益于人工智能、超算中心与智算中心建设增速，高速光模块需求增长明显，子公司翔通光科技光通讯业务翻倍增长'，直接验证其所在高速光模块赛道的同源景气。

2025 年报光互联产品占收入 99.7%，以 4.25G 以上高速光模块为主，是 AI 算力光互联核心供应商。中航光电公告披露高速光模块需求明显增长、光通讯业务翻倍，与新易盛共享 AI 数据中心光模块放量逻辑，业绩弹性方向一致。

光通信精密元器件一站式供应商，2025 年报光有源器件占收入 58.1%、光无源器件 40.4%，产品含 MPO 高密度线缆连接器、光引擎封装。其光互连板块直接受益高速光模块/CPO 需求释放，与中航光电公告'高速光模块需求增长、光通讯业务翻倍'为同一景气链。

国内 MPO/MTP 光连接器细分市场领先企业、全球数据中心光互联器件重要供应商（公司档案），2025 年报光器件产品占收入 98.0%。中航光电子公司光通讯业务翻倍增长验证数据中心光互联需求爆发，太辰光为光连接器赛道直接同业受益者。

国内光器件龙头（公司档案：连续 18 年中国光器件与辅助设备最具竞争力 10 强榜首），2025 年报接入和数据类占收入 70.9%，产品含光连接器、光模块。与中航光电光器件业务线正面同业，公告中'高速光模块需求增长明显、光通讯业务翻倍'直接映射其数据中心光器件景气。

精密温控与全链条液冷龙头，2025 年报机房温控节能设备占收入 56.8%、利润 64.5%，覆盖数据中心液冷、电子散热。中航光电公告'液冷散热类产品融入国内外头部客户高效能计算基础设施供应链、订单实现翻番增长'，验证其液冷赛道需求同步爆发。

2025 年报新能源连接器占收入 90.9%，为国内新能源汽车高压连接器主力厂商，并布局通信/数据中心连接器。中航光电公告'新能源汽车领域前期定点项目陆续量产交付、收入实现快速增长'，瑞可达作为新能源连接器最大口径同业，共享同一景气信号。

2025 年报光电器件（含子公司华工正源光模块）占收入 42.5%，为国内光模块主要厂商之一。中航光电公告披露高速光模块需求明显增长、光通讯业务翻倍，与华工科技光模块业务同赛道同向受益，验证国内 AI 算力光互联景气。

2025 年报载明：VC 模组产品已通过国内外头部光通信厂商认证并实现供货，光模块散热产品持续迭代；TIM 材料、液冷模组等批量供应服务器与数据中心客户，并购补齐液冷散热核心能力。与中航光电'液冷散热产品订单翻番、光模块散热需求'为同一散热赛道。

2025 年报数据服务行业收入占比 55.7%、利润占比 54.8%，为华为产业链数据中心温控/液冷主要供应商（概念板块：液冷服务器、华为产业链、东数西算）。中航光电液冷散热订单翻番验证数据中心液冷需求放量，申菱环境为同赛道直接竞争受益方。

2025 年报电源产品占收入 28.5%、利润 28.6%，数据中心电源为核心增长业务线。中航光电公告'数据中心业务受益于 AI 算力基础设施需求释放，电源产品已成功导入国内互联网终端及设备商供应体系'，麦格米特为国内数据中心电源头部厂商，共享同一需求爆发。

2025 年报数据中心电源占收入 45.2%、利润 54.2%，为第一大业务，服务器电源直接面向数据中心客户。中航光电公告数据中心电源产品导入国内互联网终端及设备商体系、AI 算力基础设施需求释放，与欧陆通服务器电源主业同赛道，业绩弹性方向一致。

光电连接器及线缆组件厂商（2025 年报连接器行业收入占比 98.8%），产品覆盖防务类与通讯类，提供 1.25Gbps 至 112Gbps 高速互连方案。与中航光电防务+通讯双主业结构高度重合，是防务连接器与高速互连赛道的正面竞品，共享主业景气信号。