迈威尔将以全股票交易收购Lumentum 溢价约23.9% 交易完成后后者股东持股约33%

2025年重组报告书及年报明确Coherent、Lumentum等均为上市公司主要海外客户，光通信器件海外业务占比高；拟并购标的加华微捷客户亦含Ciena、Finisar、Lumentum。公司同时建成OCS光交换机代工制造平台并推出全光交换机用多通道二维FAU，罗博特科年报引述Lumentum已签数亿美元级OCS大单并与Marvell联合演示，合并后器件配套关系延续。

2025年度ESG报告披露剑桥科技收购了Lumentum旗下Oclaro日本的Datacom收发器产品线，是Lumentum光模块资产的直接受让方；2025年报又将Lumentum与中际旭创、Coherent、Fabrinet并列为头部光模块厂商营收创历史新高。Lumentum并入Marvell后，公司既承其产线渊源，又直面DSP加光芯片垂直整合的竞争。

2026年1月公告Marvell要约收购XConn全部股权，澜起开曼原持XConn全面摊薄后13.075%股权，公司同意交易并签署Support Agreement，交易完成后不再持股，XConn股东总对价基准5.4亿美元。Marvell由收购XConn（CXL互连）到并购Lumentum，连续整合数据中心互连，澜起既是交易当事方又是PCIe Retimer、MRCD同赛道厂商。

2025年报直接引用：全球光学龙头Lumentum 2027年产能已被英伟达和云厂商全额锁定，2028年产能预计在2026年下半年全面订满，高速率光芯片供需缺口持续扩大，为国产厂商提供关键发展窗口。公司光芯片与光器件产品线为高速CW、EML、DFB激光器芯片及AWG与Filter全系列MUX/DEMUX无源组件，与Lumentum主业直接对标。

年报称数据中心高速光芯片（100G PAM4 EML、70mW与100mW大功率激光器）目前仍以海外供应商为主，公司已推出100G PAM4 EML并推进200G PAM4 EML客户验证，同时研发300mW更高功率CW光源配套CPO与NPO，正是Lumentum核心产品。Lumentum被Marvell收购后光芯片产能倾向内部化，外供缺口利好其替代份额。

光迅科技2025年度定增募集说明书写明Marvell在单通道50G至100G以太网光模块PAM4 DSP市场占60%至70%份额并拥有Nova、PorRima及相干DSP。优迅已搭建单波100G PAM4高速芯片研发测试平台、相关芯片完成回片并向主流模块厂送样，公开展示800G光模块方案，启动1.6T单波200G芯片研发，是A股最直接对标Marvell光模块电芯片的标的。

2025年报披露公司产品主要应用于移动智能终端、新能源汽车和网络基础设施器件的检测和制造领域，客户包括华为、中兴通讯、浪潮信息、新凯来、Lumentum、超聚变等，与Lumentum建立稳定业务合作关系。Lumentum 2027至2028年产能被英伟达及云厂商锁定并持续扩产，并入Marvell后资本开支延续利好其检测设备订单。

2026年4月28日公告拟以发行股份、可转债及现金方式购买菲莱测试控股权。收购预案及申万宏源、开源证券2026年4至6月研报披露，菲莱测试为国产光电子器件可靠性测试设备覆盖最全企业之一，客户已覆盖源杰科技、剑桥科技、长光华芯、天孚通信、光迅科技、Lumentum、Fabrinet等国内外光通信龙头。

2025年报披露公司传输类产品含100G至400G及以上速率相干与非相干光收发模块，光无源模块包括光开关、相干器件、WSS、OXC光背板，与Lumentum电信侧ROADM、WSS、相干主业直接对标。Lumentum并入Marvell后资源向数通OCS倾斜，电信侧供给收缩打开国产替代窗口。

公司2025年度向特定对象发行股票募集说明书将Marvell列为主要国外竞争对手（与Coherent、Cisco旗下Acacia并列），并引述Marvell占单通道50G至100G PAM4 DSP市场60%至70%份额、拥有相干DSP及2至2000公里长距模块。光迅是国内少数光芯片加器件加模块垂直整合厂商，与合并后Marvell加Lumentum模式正面竞争。

2025年报披露国内厂商在100G与200G EML激光器芯片已能提供原型样品供客户验证，公司CW DFB激光器芯片应用方向含硅光光源、CPO光源、相干光源，且AWG晶圆与芯片是ROADM、WSS核心器件，与Lumentum产品线高度重合；年报引用工信部数据称10G及以下光芯片国产化率超65%，高速EML替代空间仍在。

2025年报披露公司产品广泛应用于光通信模块、光子集成电路PIC、光纤阵列单元FAU、外置激光光源ELSFP、NPO、CPO及光路开关OCS等领域，实现激光光源高效准直，并获Coherent颁发2025最佳业务连续性及扩展计划奖。罗博特科年报引述Lumentum签订多年度数亿美元级OCS大单，OCS与CPO放量拉动微光学元件需求。

2025年年度报告正文引述Lumentum透露已签订新的多年度、数亿美元级OCS大单，与Marvell联合演示集成系统验证其在降低延迟、功耗和提升网络弹性的优势。子公司ficonTEC为全球光电子自动化耦合封装测试设备龙头，东吴证券2026年3月28日研报称其为博通CPO耦合设备唯一供应商、英伟达耦合设备核心供应商，2026年3月公告签约6亿元硅光耦合设备订单。

光库科技重组问询函（北京德皓国际会计师事务所专项核查意见）披露，太辰光第一大客户为康宁Corning，系光纤光缆及光纤连接器生产厂商，下游包括英伟达、Lumentum、微软等，2024年第一大客户占比70.10%。公司MT插芯、FAU光纤阵列及AWG晶圆芯片经康宁间接进入Lumentum供应链。

剑桥科技2025年报将中际旭创与Coherent、Lumentum、Fabrinet并列为头部光模块厂商；光库科技问询函引用的2025年800G光模块市场份额排名中Lumentum位列前十。Marvell（PAM4与相干DSP）与Lumentum（EML光芯片、Cloud Light模块）合并后形成垂直整合对手，对旭创构成竞争加剧与上游供货结构变化的双重影响。

光库科技重组问询函披露的2025年800G光模块市场份额排名中，新易盛以19%位列第三，Lumentum排名第十，二者为同赛道直接竞品。合并后Marvell掌握Lumentum EML等光芯片产能，模块厂外购光芯片与DSP的议价及供货结构面临重排，公司泰国出海产能承接部分供应链转移需求。